Avrupa Merkez Bankası (ECB), bugün faiz kararına ilişkin yaptığı yazılı açıklamada bankacılıkta yaşanan son sorunlara ilişkin tüm yorumları sildi. Bununla birlikte, ABD Federal Rezervi (Fed) gibi, sadece küçük bir faiz artırımı yaptı.
Bununla birlikte, aynı zamanda, yeniden yatırımdaki düşüşün şimdiye kadar ayda yalnızca 15 milyar Euro olmasının ardından, Temmuz 2023’ten itibaren “varlık satın alma programı”nın (APP) bir parçası olarak yeniden yatırımı tamamen durdurmaya karar verdi.
Bu önlem, 50 baz puanlık daha büyük bir oran artış gibidir. Bu, bazı piyasa katılımcılarının bankacılık sektöründeki sorunların arka planına karşı bu formda akıllarında tuttukları bir uzlaşma olarak görülebilir.
Fed: Gelecekteki faiz artırımlarına yapılan atıfi kaldırdı
Fed ise yaptığı açıklamada banka sorunlarına bir kez daha işaret etti. Ve bu yüzden muhtemelen gelecekteki faiz oranı artışlarına yapılan atıfları sildi.Bir sonraki toplantıda bir faiz artışı daha masadan kalktı diyebiliriz.
Banka başarısızlıklarına ek olarak bunun için iki neden daha görüyorum:
İlk olarak, Fed şimdi ortalama %5,1’lik projeksiyonlardan ve noktasal grafiklerden faiz oranı hedefine ulaştı (ayrıca bkz. “Fed faiz artırımlarının sonunu müjdeledi”). Dolayısıyla şimdiye kadar yaptığı faiz artışlarının nasıl sonuçlanacağını bekleyip görebilir.
Bu aynı zamanda, şu anda 3 ABD bankasının (ve Credit Suisse’in) iflas etmesi, diğer bankaların artık daha temkinli davranması nedeniyle hane halkları ve şirketler için kredi koşullarını sıkılaştırdığı için de mümkündür. Daha kısıtlayıcı borç vermenin kesin etkisi şu anda hala belirsiz olsa da, bu başka bir oran artışına eşdeğer olabilir.
İkincisi, Fed’in şu anda %5.00 ile %5.25 aralığında olan faiz oranı, şu anda Mart ayında %5.0’a düşen ABD yıllık enflasyonunun üzerinde.
Mevsimsel açıdan da beklemede olan hisse senetleri için daha zayıf bir aşama beklemeye devam edilmelidir. Çünkü, aşağıdaki grafikte görüldüğü gibi, ABD seçim öncesi yıllarda DAX’in yukarı yönlü ivmesi, Nisan ayı sonuna doğru düzenli olarak düşüşe geçmekte ve yukarı yönlü hareketin kırılması ile fiyatlar çok dar patikalarda yatay bir seyir izlemektedir.
