İsviçre bankasının kurumsal işlem bölümünde stratejist olan Rebecca Cheong, S&P 500’ün önümüzdeki üç ay içinde %10’dan fazla yükseliş potansiyeli göstereceğini tahmin ediyor.
Bu, öncelikle büyük kurumsal yatırımcıların son derece savunmacı pozisyon almasından kaynaklanıyor.
Piyasa riskine göre hisse senedi tahsislerini otomatik olarak ayarlayan sözde risk kontrol fonları, hisse senedi pozisyonlarını sadece %55’e düşürdü.
Bu, Nisan 2025’te ABD gümrük tarifesi politikası sonrasında yaşanan sert borsa çöküşünden bu yana en düşük seviye.
Aynı zamanda, bilgisayar kontrollü trend takip fonları (CTA’lar) da şu anda borsada yaklaşık %-5’lik bir düşüşle hafifçe geriliyor.
Birçok kurumsal yatırımcı hisse senedi varlıklarını önemli ölçüde azalttı.
Fiyatlar istikrar kazanır ve oynaklık azalırsa, işlem sistemleri otomatik olarak tekrar alıma geçebilir.
Bu, potansiyel olarak kendi kendini güçlendiren bir yukarı yönlü hareket yaratır.
Yükselen fiyatlar ek alımları tetikler ve bu da fiyatları daha da yükseltir.
Tarihsel karşılaştırmalar dikkat çekici.
Ağustos 2024’te benzer bir pozisyonlanmanın ardından S&P 500 dört ay içinde %17 yükseldi.
Nisan 2025’teki gümrük tarifesi şokunun ardından ise %24’lük bir artış yaşandı.
Ancak bunlar iki seçilmiş karşılaştırma dönemidir ve tekrarının garantisi yoktur.
Emeklilik fonları ve geleneksel yatırım fonları gibi uzun vadeli kurumsal yatırımcılar, piyasa zayıflığına rağmen taleplerini büyük ölçüde korudular.
Satış baskısının esas olarak sistematik işlem stratejilerinden kaynaklandığı anlaşılıyor.
Bana göre, S&P 500’ün fiyat hedefi, 7000 puanın altına düşmediği sürece 9000 puandır.
Kısa vadede, 7300 ile 7050 puan arasında yeniden yenide bir alım bölgesi ortaya çıkıyor.
